Из Кошачьего архива — текст о том, почему стоимость финансового актива держится не только на формальном праве на доход, но и на доверии к социальной системе, которая это право поддерживает.
Достаточно часто можно услышать о том, что активы для инвестирования делятся якобы на «доходных коров» (под которыми обычно понимаются акции бизнесов, приносящих прибыль) и «луковицы тюльпанов» (которые не имеют, якобы, внутренней стоимости, а ценны лишь тем, что за них предлагают деньги сейчас). Ссылаются тут обычно на Уоррена Баффета и на других гуру инвестирования.
На самом деле за любым рыночным активом стоит какая-то социальная система, обеспечивающая баланс спроса и предложения на него. Дивидендные акции, облигации с выплатой процентного дохода имеют свою стоимость на рынке вовсе не потому, что это якобы какая-то «коммерческая корова», которая сама по себе даёт «денежное молоко». Важно то, насколько рынок — в лице потенциальных покупателей — сохраняет веру в то, что существующая экономическая, правовая, социальная система будет в обозримом будущем обеспечивать реализацию формального права на получение если даже не «кусочка права собственности», то хотя бы части соответствующего дохода, закрепленного за данным активом.
Даже если по мнению Уоррена Баффета (условия которого, как инвестора всё же весьма отличаются от условий подавляющего большинства частных инвесторов) или других гуру фондового рынка «коммерческие коровы» будут продолжать жить многие сотни лет и продолжать давать «молоко», то насколько те самые акции или расписки на них, которые вы покупаете в качестве объекта инвестиций будут обладать той самой «внутренней стоимостью» (в виде права на вашу долю «молока»), скажем, через 10 или 30 лет? Причём, нужно понимать, что именно «вера рынка» в целевом для вас моменте (с точки зрения конечной цели инвестирования) может быть важнее самой возможной фактической реализации права инвестора в какой-то исторической перспективе.
Понимать этот ньюанс крайне важно в нынешние времена смены парадигмы и тотальной трансформации всех основных социальных институтов.
Впервые опубликовано в Telegram-канале «КотЪ всея Руси»